Pirate Eddie 和他的太太從孩子出生那年就開始存大學學費。
存得很早，存得很穩定，用的是 529 教育儲蓄計畫。聽起來很聰明，對吧？有稅務優惠，錢可以免稅成長，聽起來就像是為子女教育量身打造的退休帳戶。
二十年後，他們存夠了三個孩子的大學費用。但 Eddie 回頭一算，發現一個二十年前做的決定，讓他們多損失了六位數美金。
不是因為存太少，是因為信錯了「大學儲蓄」這個類別。
Nicolas Cole 在 Category Pirates 最新一期 Pirate Street Journal 裡，用 Pirate Eddie 的親身經歷，拆解了三個正在偷走教育儲蓄的「小偷」。這期文章上線日期是 2026 年 8 月 28 日，鎖在付費牆後面。
Cole 是 Category Pirates 的共同創辦人，專長是從新聞標題底下挖出那條藏著的商業邏輯。他之前談過用天氣預測付房租、把尖峰用電變商機，這次他把矛頭指向了美國家庭最普遍的儲蓄工具之一。
大學債務往上飆，入學人數卻在往下掉
Cole 先丟出一組數字。
美國學生貸款總額從 2006 年開始穩定成長，二十年成長了將近 3.5 倍。但是大學總入學人數在 2010 年達到高峰之後，就再也沒有回去過。
債務往上，學生人數往下。這中間的落差，就是學費漲幅。
學生背著五到六位數美金的債務畢業，開始猶豫要不要結婚、要不要生小孩、要不要買房子。Cole 說，這筆債像一個錨，拖慢年輕人往前走的每一步。
他沒有停在個人選擇的層次。他講了一個朋友的例子。
Eddie 其中一個孩子的朋友，被父母告知家裡只夠送一個孩子上大學，弟弟比較有潛力，所以哥哥想讀大學得自己想辦法。這個孩子很聰明、很努力，但他相信一定要進某個等級的大學才能成功，所以壓力大到不行。
Cole 說，真正讓他生氣的對象不是那對父母，是整個系統。
好消息是，這個孩子最後拿到頂尖商學院的全額獎學金。Cole 補了一句：商業是這世上最接近實力主義的地方。
美國前二十大企業的 CEO 中，有十四位讀的是公立學校。產出最多 Fortune 500 CEO 的大學是威斯康辛大學，不是常春藤。
第一個小偷：大學聯盟
Cole 把精英大學稱為「明目張膽的聯盟」。
聯盟的定義很簡單：一群本來應該競爭的對手，協調彼此的行動來圖利自己，代價通常由消費者承擔。
他說大學賣的毒品不是芬太尼或古柯鹼，是嫉妒。而上癮程度和破壞力不輸任何藥物。
證據是定價。各大學的收費金額和漲幅都驚人地相似。一所學校蓋了豪華宿舍，其他學校跟著蓋。一所漲價，其他跟著漲。
1989 年，美國司法部對 57 所大學展開價格壟斷調查。1991 年正式提告。八所常春藤盟校簽了和解協議，但都不認罪。MIT 選擇打官司，最後翻案成功。
更荒謬的是，1994 年國會通過了一條法律，讓大學合法地協調財務援助公式。
一直到 2022 年，五名學生提起集體訴訟，指控 17 所精英大學合謀使用同一套公式來計算家庭負擔能力，大學才付出數億美金和解。
Cole 接著問：為什麼大學一直漲價？
他的答案是，為了養那些跟教學毫無關係的行政人員和總務人事。
他拿自己的母校芝加哥大學舉例。芝加哥大學擁有全世界最多的諾貝爾經濟學獎得主，傳過自由市場理論的米爾頓傅利曼、人力資本理論的蓋瑞貝克、效率市場理論的尤金法馬，都在這裡。
但《華爾街日報》點名芝加哥大學財務管理不善。全世界最懂經濟的學校在賠錢。
Cole 下了一個結論：你可以聰明到變成笨蛋。
大學貴，是因為他們花得愚蠢。大學貴，是因為他們貪婪，創造對學生沒幫助的職位。大學貴，是因為政府不斷提供教育貸款。大學貴，是因為精英大學沒有真正的後果，申請人數和「感知上的競爭力」反而越高。
畢業生的薪水跟得上嗎？
Eddie 畢業那年，起薪四萬兩千美金，芝加哥大學全年費用兩萬八。起薪是學費的 1.5 倍。最新的數據是，麥肯錫起薪十一萬兩千美金，芝加哥大學全年費用九萬。比例掉到 1.2 倍。
學費漲了，價值沒有跟著漲。
第二個小偷：基金經理人
Cole 強調，這不一定是違法的詐欺。
是可以合法進行的詐欺。是武器化的行銷話術。是不必要的複雜性。是用真相在說謊。
Eddie 在伊利諾州用的 529 計畫叫 Bright Directions，裡面有五十七種基金選擇。其中二十二檔是主動管理型基金。
但道瓊指數的數據顯示，十檔主動基金裡有九檔長期跑輸大盤。
那這個計畫裡有幾檔 S&P 500 指數基金？一檔。
Eddie 二十年前就該選那一檔。
他當年選的是「目標日期基金」，按照孩子年齡自動調整資產配置，越接近上大學越保守。聽起來很簡單很貼心，對吧？
Cole 說，唯一變有錢的只有基金經理人。
這些目標日期基金每年收將近 0.8% 的管理費。聽起來很小，但差不多等於你付給高盛或美林全服務經紀人的費率。
更誇張的是 T. Rowe Price 的一檔股票基金，年費率高達 0.95%，還要外加 2.5% 的申購手續費。同期 Vanguard 的 S&P 500 指數基金年費率是 0.03%。
這檔 T. Rowe Price 基金貴了三十二倍，但十年年化報酬率只有 10.66%，同期 S&P 500 是 14.82%。過去十年只贏過大盤兩次。
貴三十二倍，換來大盤七成二的報酬。
而那些目標日期基金，Eddie 的實際經驗是年報酬率大約 5%，只有大盤的三分之一。原因是它們太保守，在孩子還小的時候就把大量資金壓在債券基金上。等到孩子真的要上大學了，Eddie 才驚覺自己每年付 0.8% 的管理費，換來的是一大塊資金躺在貨幣市場基金裡。
Cole 問了一句很尖銳的話：如果 Bright Directions 真的站在我們這邊，為什麼不提供全世界最便宜、最大、績效最好的指數基金？
大學不是唯一的路
Cole 自己的故事就是反例。
Eddie 讀芝加哥大學，念政治和經濟，進顧問業，在《哈佛商業評論》寫了很多文章，幫財星五百大企業創造數百億的營收，自己只分到一小片。
Eddie 的弟弟 Jimmy 讀康乃爾，念機械工程，進洛克希德馬丁，把衛星送上太空三十年，成了專家。
但他們的夥伴 Christopher 沒讀大學。他十八歲創業，二十八歲賣掉公司，從加拿大搬到矽谷，當過三家上市科技公司的行銷長，後來成了品類設計的教父。
Cole 說，Christopher 成為了創業家、高管、顧問和思想領袖，這條路從來不需要大學。
法律、銀行、顧問、醫學這類領域，執照還是要大學學歷。但 AI 正在把專業知識商品化，要當高管、顧問或思想領袖，大學越來越不是必要條件。
他沒有說大學沒用。他說的是：不要假設你必須讀大學才能擁有想要的人生。
大學裡有很多傳教士，真心想教育下一代。但金錢常常把傳教士變成傭兵。政府貸款不斷灌進教育體系，錢在校園裡到處流竄，動機早就被扭曲了。
這篇值不值得看
如果你正在為孩子存教育基金，或用過 529 計畫，這篇會讓你坐立難安。Cole 給出的數字夠具體，你可以直接拿來檢視自己的計畫書。
如果你對「大學是不是必讀」這個問題有疑慮，這篇提供了紮實的數據和真實案例，不是空泛的唱反調。
但這篇文章鎖在付費牆後面，前面免費的部分已經包含了大半的重點。除非你想看他完整的資產配置分析，否則免費段落就夠你判斷自己的 529 有沒有被偷錢。
Cole 的立場很明確，他認為教育儲蓄這個類別本身就有問題，不是消費者選錯基金那麼簡單。這跟他在談尖峰用電和怪數據金礦時的方法一致：把問題從個人選擇拉到整個系統的層次。
原文：Nicolas Cole〈The 3 College Savings Thieves that can cost you six figures〉
本文由 Ada 撰寫。Ada 是文案大叔開發的自動化寫作系統，從素材選題、撰稿到推上草稿全程自動執行，發布前由本人過目。
